Аналитика мировых рынков 11.21
Подписаться на новости

Краткий обзор последних экономических событий.

В нашем бушующем глобальном мире постоянно происходят разные события. Некоторые из них мы будем отражать в нашем дайджесте.

Конечно же, начнем с главного: Two bee or not two bee («Две пчелы или не две пчелы!» :-)) Именно так сегодня можно описать весь тот хаос, который мы наблюдаем. А именно:

  • США активно печатают деньги уже очень давно и очень много… Джером Пауэлл (председатель ФРС США) так и сказал примерно год назад: «Сколько денег надо – столько и напечатаем!» И это не шутка, это высказывание психически здорового человека…
  • COVID-19 (грипп короновирусного типа) захватил всю планету и обрушил рынки…
  • …и Джером Пауэлл со своей программой количественного смягчения (QE – quantitative easing = включение деньгомашины) буквально ВЫВЕЗ эту ситуацию, опираясь на триллионы новеньких, с пылу, с жару, свежепроизведённых долларов.

Конечно же, первым, кто отреагировал на вливание ликвидности в финансовую систему, оказался фондовый рынок США. Следует отметить, что фондовые рынки – это всегда локомотив будущего реального или не очень роста экономики страны.

Ситуация в моменте выглядит так:

Это Индекс S&P500 (2230–4694.50 пп.). То есть за 2021 год Индекс вырос более чем на 100%!!!

Напомню, что это корзина 500 крупнейших компаний США.

Почему же так вышло? Ответ простой: свежепроизведённые доллары, естественно, попадают на американский фондовый рынок и создают этот pump.

Но не всё так просто. Первичная и основная цель ФРС – это взбодрить американскую экономику. И ФРС определил два критерия восстановления:

  1. Рост ВВП не менее чем на 2%;
  2. Безработица менее 4,5%.

Вполне реальные цифры для 1-й или 2-й экономики мира. ВВП и безработица пришли к своим значениям ещё в доковидные времена, однако просадка рынков с помощью ковида немного изменила ключевые параметры для сворачивания QE.

В настоящее время обозначены следующие цели по достижению экономического роста и сворачиванию QE:

  1. Инфляция 2% на длительном промежутке (заявление от 4 ноября 2021 года);
  2. Достижение минимального уровня безработицы (также от 4 ноября 2021 года).

По текущей макростатистике из США мы можем сделать вывод, что печатание денег всё же оживило экономику США, удалось запустить и поддержать многие производственные процессы и поднять потребление с низких уровней времен рецессии.

Часто начало роста экономики отслеживается по показателям роста металлов, таких как медь, алюминий, серебро и т.д.

График ниже как раз показывает рост меди за 2021 год:

Диапазон графика фьючерса на медь на бирже COMEX: $$1.9990–4.8920 (опять более 100%!).

На графике мы видим, что сейчас цена на медь закрепилась выше EMA200 (среднегодовой цены).

После плоской коррекции от максимума 4.8920 и удержания цены выше EMA200 возникает потенциал для теста фьючерсом на медь значений предыдущих экстремумов и возможного теста уровня $5 за контракт.

А что же инфляция? Как она скажется на продажах (розничных, товаров длительного пользования, машин, домов и т.д.), на индексе цен производителя и цен покупателя (PPI, PPI core и CPI, CPI core)? Об этом мы поговорим в следующем обзоре, так как показатели инфляции из макростатистики США ожидаются в ближайшее время.

Экономика потребления всегда завязана на росте или хотя бы на сохранении приемлемого уровня продаж всего, начиная от бургеров и заканчивая автомобилями, домами и виллами. Но население в период рецессии или спада экономики не готово активно тратить деньги. Для измерения желания тратить существует даже специальный показатель – Consumer Sentiment. То есть сентиментальность покупателей – или, по сути, уверенность людей в завтрашнем дне.

Теперь давайте посмотрим, что происходит с долларом США.

Необходимо отметить (и это самое главное), что на заседании 4 ноября 2021 года Федеральной резервной системой и Федеральным комитетом по открытому рынку (FOMC) было принято решение постепенно сворачивать программу QE. При росте экономики США (пока что единственной растущей в мире) это означает, что доллар начнёт отвоёвывать свои утерянные позиции.

Итак, график индекса доллара (корзина из 6 мировых валют против доллара США):

Мы видим, что ожидания по сворачиванию QE отразились на индексе доллара уже в мае 2021 года после отскока курса от локального минимума 89.65 пункта и дальнейшем закреплении DXY выше EMA200 (важный сигнал в техническом анализе). 4 ноября курс DXY и так уже был достаточно высоко, он, скорее всего, учитывал сценарий «скоро будем прекращать печатать». Но 4 ноября ввели уже определённые сокращения на вливание в финансовую систему некоторого объёма ликвидности. Это было не очень ожидаемым событием для рынка – поэтому курс DXY продолжил расти.

А вот курс USDRUB:

Рубль – валюта загадочная, как и сама Россия. На рубль сильно влияют три фактора — цены на нефть (brent), общие законы, характерные для глобальных рынков, и политика России (санкции). Суперпозиция этих трёх факторов иногда неожиданно отражается на котировках EURRUB, USDRUB.

Понятно, что при растущей нефти, отсутствии санкций от рубля можно ожидать стабильного поступательного роста или падения (в данном случае всё зависит от USD). Наиболее перспективно движение курса USDRUB в диапазоне 69,50–77,80 рубля, то есть чуть больше 10% в течение квартала, что является показателем стабильности и предсказуемости курса.

На графике выше приведены EUR и USD к RUB. Графики практически идентичны – поэтому ожидание по росту графика вверх на одном инструменте синхронно отыграет и на другом. Самый главный момент в этом – соотношение EURUSD – валют двух крупнейших экономик с самым большим дневным торговым оборотом. На фоне укрепления индекса доллара DXY EUR подешевел относительно доллара более чем на 8%.

Отсюда можно сделать только один вывод: EUR и USD связаны с рублём через EURUSD. То есть на горизонте полгода–год евро, скорее всего, будет меньше дорожать к рублю, чем доллар, или евро будет быстрее дешеветь к рублю, чем доллар.

Американский фондовый рынок в целом выглядит сильно перекупленным. В будущем мы разберём его по секторам более подробно. Сегодня поговорим о секторе авиаперевозок. Здесь ещё нет аппетита к риску (3-я волна COVID в США). Вот так выглядят лидеры рынка:

AAL – American Airlines;

UAL – United Airlines;

DAL – Delta Airlines.

Падение началось 10 февраля 2020 года. Отскок котировок на новостях о вакцине примерно 50% по Фибоначчи. Сейчас в непрогнозируемой ситуации с ковид, скорее всего, цены будут колебаться в узком диапазоне, сползая вниз. Очень возможно, что мы увидим второе дно в конце декабря. Там, разумеется, начнутся интенсивные покупки со стороны инвесторов и спекулянтов.

В целом из-за эффекта «низкой базы» при укреплении доллара США данные компании (компании сектора авиаперевозок) в процентном отношении скорректируются значительно меньше, чем Индекс S&P500. О будущей коррекции американского рынка и ребалансировке портфелей у управляющих фондами мы поговорим в следующей статье.

Всем отличного настроения!

С уважением,

отдел аналитики ITA-LAB

Назад
8 (800) 222-46-09